Rémy Cointreau dépasse les attentes au T3, porté par les États-Unis ; le groupe maintient ses perspectives annuelles

Paris, le 29 janvier 2026 –

Temps de lecture estimé : 6 minutes

Après plus d’un an de replis successifs, Rémy Cointreau a livré un signal que les marchés attendaient sans réellement l’anticiper.

Au troisième trimestre, le groupe a renoué avec la croissance organique, dépassant les prévisions des analystes et provoquant un rebond boursier immédiat.

Le titre gagnait près de 8,5 % en séance, soulignant l’extrême sensibilité des investisseurs à tout indicateur de stabilisation dans un secteur des spiritueux premium sous pression prolongée.

Ce sursaut intervient dans un contexte pourtant peu porteur.

Depuis 2023, Rémy Cointreau évolue dans un environnement marqué par le ralentissement de la demande mondiale, la normalisation post-Covid des stocks de distributeurs et l’impact des droits de douane aux États-Unis et en Chine — deux marchés clés pour le groupe.

Sur douze mois glissants, l’action demeure en baisse d’environ 30 %, reflet d’une défiance persistante quant à la capacité du cognac à retrouver une trajectoire de croissance structurelle.

Une performance supérieure aux attentes, tirée par le cognac

Sur le trimestre clos, Rémy Cointreau a enregistré une croissance organique de 2,8 %, à 245,8 millions d’euros, contre un consensus de marché établi autour de +1,7 %.

Plus significatif encore, les ventes mondiales de cognac — pilier du modèle économique du groupe, représentant près de 70 % du chiffre d’affaires — ont progressé de 3,2 %, là où les analystes anticipaient +1,4 %.

La performance a été principalement portée par le continent américain, et plus particulièrement les États-Unis, où la demande s’est révélée plus résiliente que prévu.

Pour un groupe dont les marques phares, au premier rang desquelles Rémy Martin, sont fortement exposées au marché américain, ce rebond constitue un soulagement stratégique autant qu’un soutien conjoncturel.

Mais plusieurs observateurs appellent à relativiser l’ampleur du redressement.

Les ventes aux États-Unis bénéficient d’un effet de base favorable, après les fortes baisses enregistrées l’an dernier. Autrement dit, le rebond actuel traduit autant un rattrapage technique qu’une véritable reprise de la demande finale.

Chine : un marché toujours sous contrainte

À l’inverse, l’Asie reste un point de fragilité. Rémy Cointreau a reconnu que la situation en Chine demeurait difficile pour les spiritueux haut de gamme, dans un contexte de consommation prudente et de contrôles accrus sur les dépenses ostentatoires.

Les ventes asiatiques ont en outre souffert d’un effet calendaire négatif, lié à la tenue tardive du Nouvel An chinois – période traditionnellement clé pour les ventes de cognac premium.

Ce ralentissement prolongé en Chine pèse d’autant plus sur la visibilité du groupe que le marché chinois constituait, jusqu’à récemment, l’un des principaux moteurs de croissance du cognac à l’échelle mondiale.

Une nouvelle direction face à un dilemme stratégique

Arrivé récemment aux commandes, Franck Marilly a promis un retour à la croissance au second semestre de l’exercice en cours, assorti d’une relance des volumes.

Cette ambition pourrait toutefois passer par des ajustements de prix, une inflexion stratégique délicate dans un segment historiquement fondé sur la montée en gamme et la discipline tarifaire.

Conscient des défis structurels, le groupe a annoncé le recours à un cabinet de conseil externe, chargé d’identifier les causes profondes du ralentissement et de proposer des leviers d’action.

Les premières mesures issues de ce diagnostic ne devraient toutefois être déployées qu’à partir de 2026, soulignant le caractère progressif – voire prudent – de la transformation envisagée.

Dans l’intervalle, Rémy Cointreau a maintenu ses prévisions annuelles, anticipant une croissance organique stable à faible, à un chiffre, un guidage qui traduit une confiance mesurée plutôt qu’un véritable retournement de cycle.

Un signal scruté par tout le secteur

Les marchés ont accueilli favorablement cette publication, y voyant un possible point d’inflexion pour l’ensemble du segment des spiritueux premium – et, par extension, pour une partie du luxe.

Ce soulagement est d’autant plus notable qu’il intervient après des performances jugées décevantes chez certains concurrents, notamment au sein de LVMH, dont l’exposition au cognac a récemment ravivé les inquiétudes sur la dynamique du secteur.

Pour autant, les analystes restent prudents.

Dans une note, JP Morgan souligne que les pressions concurrentielles sur les prix constituent un risque majeur pour l’exercice en cours et le suivant.

Plusieurs acteurs ont déjà consenti des baisses tarifaires afin de regagner des parts de marché, une stratégie qui, si elle devait être suivie par Rémy Cointreau, pourrait éroder ses marges à court terme.

Perspective à surveiller

Le troisième trimestre marque moins un retournement qu’un répit tactique.

La question centrale demeure celle de l’arbitrage entre volumes et rentabilité, dans un contexte où la normalisation de la demande chinoise reste incertaine et où la discipline de prix est mise à l’épreuve.

Pour Rémy Cointreau, la crédibilité de la nouvelle feuille de route stratégique se jouera autant sur la capacité à restaurer la croissance que sur celle à préserver l’ADN premium du cognac — un équilibre délicat, mais décisif pour la suite du cycle.

Crédit photographie : © Rémy Cointreau
Réserver une consultation [Trajectoire.s]
Une session de travail dédiée à la clarification de votre positionnement, l’alignement de votre trajectoire et la préparation de vos prochaines étapes de carrière.
Opportunités de carrière — Meet & Match | Talents
Accédez à une sélection d’opportunités stratégiques au sein des maisons du luxe et des industries créatives.
Newsletter M&M — Insights & Perspectives
Pour recevoir une analyse structurée des tendances, des dynamiques de marché et des mouvements de gouvernance dans le luxe, abonnez-vous à notre newsletter.
Conçue pour les cadres dirigeants, elle nourrit la réflexion stratégique et vous aide à vous positionner comme un acteur clé de l’écosystème.