Paris, le 27 novembre 2025 –
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La structure actionnariale de SMCP, maison mère des marques Sandro, Maje, Claudie Pierlot et Fursac, entre dans une phase décisive avec la nomination de Lazard Frères pour piloter la vente potentielle de 51,2 % du capital.
Cette décision, annoncée jeudi, représente une tentative structurante pour stabiliser un actionnariat chahuté depuis près d’une décennie.
Une transaction qui vise à tourner la page des années Ruyi
L’opération est portée par trois blocs d’actionnaires :
- GLAS, fiduciaire des obligations émises en 2018, qui détient 28 % ;
- ETS, entité en faillite au Luxembourg, détenant 15,5 % — participation longtemps au cœur de la « saga des actions disparues » ;
- un second bloc de 7,7 %, également sous gestion ETS, supervisé par les administrateurs d’Alix Partners LLP.
Cette recomposition du capital fait suite à l’effondrement financier de Shandong Ruyi, l’ancien actionnaire majoritaire, dont la chute avait entraîné une fragmentation complexe du capital via European TopSoho.
Une gouvernance sous pression depuis 2016
Depuis l’acquisition initiale par Shandong Ruyi, puis l’introduction en bourse en 2017, SMCP navigue dans un environnement actionnarial instable.
L’été dernier encore, la société avait dû récupérer sa participation de 15,5 % à la suite d’une décision de la Haute Cour de Singapour, après des années de contentieux.
La nomination de Lazard vise à assainir définitivement cette situation et à remettre le groupe dans une trajectoire lisible pour les investisseurs.
Un processus encadré mais incertain
Le communiqué souligne un point déterminant :
« Si la participation acquise devait excéder 30 % du capital, l’acquéreur pourrait être contraint de lancer une offre publique d’achat sur l’ensemble des actions. »
Cette perspective ouvre un champ stratégique :
- un acteur financier pourrait chercher à se positionner comme actionnaire de référence,
- un industriel — européen ou asiatique — pourrait envisager un mouvement d’expansion,
- mais l’issue reste conditionnée à la volonté des détenteurs actuels et à la capacité de Lazard à orchestrer un consensus.
Une fenêtre de consolidation pour SMCP
Pour SMCP, la situation offre paradoxalement une opportunité :
- clarifier la structure actionnariale ;
- renforcer la crédibilité vis-à -vis du marché ;
- poursuivre un plan de développement centré sur l’international, la montée en gamme et l’optimisation de son réseau retail.
La direction a d’ailleurs salué une opération « susceptible de permettre au groupe de stabiliser son actionnariat », tout en précisant que le processus pourrait s’étendre sur plusieurs mois.
Elle s’inscrit dans la volonté de mettre fin à une instabilité actionnariale héritée de l’effondrement de Shandong Ruyi et de la faillite d’ETS.
Crédit photographie/graphique : © Courtoisie
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